Oι μεριδιούχοι επιστρέφουν, τα μετοχικά Αμοιβαία ανακάμπτουν

του Κώστα Σιαμπράκου

Διανύοντας τις ημέρες του Καθολικού και του Ορθόδοξου Πάσχα και έχοντας ως φυσιολογικό αποτέλεσμα τον μειωμένο όγκο συναλλαγών, μας δίνεται η ευκαιρία να ρίξουμε μία ματιά στην συμπεριφορά της αγοράς των Αμοιβαίων Κεφαλαίων στη μέχρι τώρα διάρκεια του Απριλίου ή εναλλακτικά στις πρώτες ημέρες του δεύτερου τριμήνου του 2022.

Δύο είναι τα πολύ αισιόδοξα γεγονότα:

1. η πολύ καλή εικόνα και συνάμα αυτονόμηση των Ελληνικών μετοχικών τίτλων έναντι των ανάλογων διεθνών,
2. η παράλληλη δυναμική επιστροφή των μεριδιούχων, μετά από ένα διάλειμμα που διήρκησε περίπου 20 ημέρες, λόγω του Ρωσο- Ουκρανικού πολέμου.

Πράγματι, η ενίσχυση του Ενεργητικού κατά 1,21% (σε απόλυτα νούμερα 129,774 εκατ. €), που το διαμόρφωσε στα 10,893 δις €, οφείλεται αποκλειστικά και μόνον στους δύο παράγοντες που προαναφέραμε.

Αναλυτικότερα, οι μόνες από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ που επέτυχαν θετική μέση απόδοση ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 4,60%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 4,06% και, σε απόσταση, τα Μικτά Α/Κ με 0,73% (οι δύο πρώτες κατηγορίες δραστηριοποιούνται άμεσα στο ΧΑ, ενώ η τρίτη έμμεσα).

Οι εν λόγω κατηγορίες αυτονομήθηκαν με κέρδη έναντι των υπολοίπων κατηγοριών, με αποτέλεσμα το υψηλό συνολικό μερίδιο αγοράς τους 37,29% να υποβοηθήσει κατά το ήμισυ στην αύξηση της συνολικής κεφαλαιοποίησής. Επίσης, ήταν η αιτία που η μέση απόδοση του συνόλου της αγοράς κυμάνθηκε σε οριακά θετικά επίπεδα 0,06%.

Για την ιστορία να αναφέρουμε ότι από τις υπόλοιπες 15 κατηγορίες που υπέστησαν μέση μείωση καθαρών τιμών, ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -1,75%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -1,74% και τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με -0,76%.

Στις ομολογιακές κατηγορίες συνεχίστηκε η φετινή “κατρακύλα” των καθαρών τιμών: εντός του Απριλίου οι μέσες αρνητικές αποδόσεις κυμάνθηκαν σε εύρος -0,70% (Funds of Funds Ομολογιακά) έως και -0,13% (Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών).

Οι απώλειες θα ήταν ακόμη υψηλότερες εάν δεν υπήρχε η θετική επίδραση της ισοτιμίας μεταξύ ευρώ/δολαρίου, καθώς διαπραγματεύονται στα επίπεδα του 1,08.

Το υπόλοιπο (σχεδόν) μισό στην ενίσχυση του Ενεργητικού προήλθε από την άνοδο των μεριδίων 0,38% που αντιστοιχούν σε άκρως ικανοποιητικές εισροές, της τάξεως των 65,494 εκατ. €.

Οι κατηγορίες με τις μεγαλύτερες εισροές ήταν τα Μικτά Α/Κ με 37,469 εκατ. €, τα Funds of Funds Μικτά με 17,883 εκατ. €, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 9,560 εκατ. € (επιτέλους η συγκεκριμένη κατηγορία δείχνει σημάδια αφύπνισης για τη φετινή χρονιά), τα Funds of Funds Μετοχικά με 8,473 εκατ. € και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 4,222 εκατ. €.

Στον αντίποδα, ο μεγαλύτερος όγκος εκροών έλαβε χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας (οι εκροές είναι συνεχόμενες από την έναρξη του έτους), στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 4,787 εκατ. €, στα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 2,324 εκατ. € και στα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 2,182 εκατ. €.

Η γενική εικόνα για φέτος στο ισοζύγιο συναλλαγών καταδεικνύει την προσπάθεια των μεριδιούχων για δημιουργία αποδόσεων μέσω κατηγοριών υψηλού ρίσκου. Τούτο διότι, οι αποδόσεις στις συντηρητικού τύπου επενδύσεις είναι – και θα παραμείνουν, όλα δείχνουν μεσοπρόθεσμα, αρνητικές -, τα καταθετικά επιτόκια χαμηλά, ενώ ο πληθωρισμός ψαλιδίζει τις αποταμιεύσεις. Εύλογο πλέον, ότι πρέπει να ενταθεί περισσότερο η έννοια της διαφοροποίησης των χαρτοφυλακίων και βέβαια ο βαθμός υψηλών αντανακλαστικών στις επενδυτικές αποφάσεις.