Έτος επιστροφής προς την κανονικότητα θα χαρακτηρίσουμε το 2019 για τον θεσμό των αμοιβαίων κεφαλαίων στην Ελλάδα, καθώς οι πιθανότητες της επιστροφής της αξίας του ενεργητικού προς τα 8 δισ. ευρώ ξεπερνούν το 75%, μέχρι τα τέλη της χρονιάς.
Ήδη, στον προ δύο εβδομάδων σχολιασμό μας, είχαμε αναφέρει ότι ο στόχος είναι εφικτός και, πλέον, για να υλοποιηθεί υπολείπονται 300 εκατ. ευρώ.
Το νούμερο αυτό δεν δείχνει πλέον μεγάλο, καθώς:
α) η ένταση των εισροών, που παρατηρείται από την 1η Σεπτεμβρίου κι έπειτα, δηλαδή την ημερομηνία άρσης των capital controls, συνεχίζεται (αν και την προηγούμενη εβδομάδα ο ρυθμός τους ήταν μειωμένος) και
β) το ΧΑ δείχνει διάθεση για υπέρβαση των 900 μονάδων (απαιτείται, βέβαια, είτε η ηρεμία των διεθνών μετοχικών αγορών είτε η αυτονομία του έναντι αυτών).
Αναφέρουμε τη λέξη «κανονικότητα», γιατί στα 8 δισ. € ήταν η αξία των υπό διαχείριση κεφαλαίων στις 26 Ιουνίου 2015, ημερομηνία επιβολής των κεφαλαιακών ελέγχων ή, εναλλακτικά (αν θέλετε), στις 31 Δεκεμβρίου 2010, την αρχή της ελληνικής κρίσης. Μάλιστα, μέχρι τα τέλη του 2018, «με κόπο» διατηρήθηκε αυτή η αξία πάνω από τα 6 δισ. ευρώ.
Για την ιστορία, πρέπει να υπενθυμίσουμε ότι το ενεργητικό το 2009 είχε κλείσει στα 10,7 δισ. ευρώ, το 2005 στα 27,9 δισ. ευρώ και το 1999 στα 34,5 δισ. ευρώ (βέβαια, πολλά ακόμη έχουν συμβεί στην εικοσαετία, όπως η σημαντική χαμένη αξία κεφαλαίων ως επακόλουθο της χρηματιστηριακής «φούσκας» του 1999, η μεταφορά κεφαλαίων προς Λουξεμβουργιανά Α/Κ ξένων ΑΕΔΑΚ, η συγκρότηση τμημάτων asset management που απορρόφησαν κεφάλαια από τα Α/Κ κ.λπ.).
Ας ευχηθούμε, η κεφαλαιοποίηση να αγγίξει τα 8 δισ. ευρώ και να υπάρξει μια δεύτερη καλή χρονιά προς τα 10 δισ. στα τέλη του 2020…
Η εβδομάδα που διανύσαμε «έβαλε το λιθαράκι της» προς την πορεία αυτή, με νέα άνοδο ενεργητικού 0,70%, που το διαμόρφωσε στα 7,695 δισ. ευρώ. Τα μερίδια ενισχύθηκαν κατά 1,05% και αντιστοιχούν σε εισροές 16,975 εκατ. ευρώ. Ως προς την έναρξη του έτους, το ενεργητικό κατέγραψε νέα υψηλά 26,43%, τα μερίδια 19,35% και η αξία εισροών αυξήθηκε στα 480,750 εκατ. ευρώ.
Σε επίπεδο εβδομαδιαίας μέσης απόδοσης, το πρόσημο ήταν θετικό κατά 0,37%. Από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, οι 9 έκλεισαν με κέρδη, επίσης 9 με ζημιές και μία χωρίς μεταβολή (Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών). Σε μέση αύξηση καθαρών τιμών ηγήθηκαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη (3,64%), τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας (2,85%) και τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής (0,69%).
Αντιθέτως, την υψηλότερη μέση αρνητική απόδοση κατέγραψαν τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας (-0,44%), τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών (-0,35%) και τα Μετοχικά ΑΚ Αναπτυγμένων Αγορών (-0,22%).
Η κινητικότητα των μεριδιούχων παραμένει σε υψηλά επίπεδα, όπως και το επενδυτικό τους ενδιαφέρον προς κατηγορίες που δραστηριοποιούνται –πρωτίστως– σε ελληνικούς τίτλους. Στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή έλαβε χώρα ο μεγαλύτερος όγκος εισροών, αξίας 25,124 εκατ. ευρώ, που προήλθαν όμως από εκροές και μεταφορά κεφαλαίων από τα Ομολογιακά Α/Κ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης (22,856 εκατ. ευρώ) και τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών (5,480 εκατ. ευρώ), λόγω αλλαγής επενδυτικού σκοπού και συγχώνευσης Α/Κ. Οπότε, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, με 12,702 εκατ. ευρώ, μονοπώλησαν (και πάλι) την αξία συμμετοχών.
…………………………….
XRIMA WEEK, 26/11/2019
