Το 2019 αποδείχτηκε ως το πιο επιτυχημένο έτος μίας χαμένης 10ετίας για τον Ελληνικό Θεσμό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων και έθεσε τις βάσεις, όχι μόνον, για την επιστροφή των μεριδιούχων σε αυτόν, αλλά και για να καλύψει μελλοντικά τις μεγάλες του απώλειες σε υπό διαχείριση κεφάλαια. Τούτο έγινε πετυχαίνοντας άνοδο Ενεργητικού της τάξεως του 29,13%, αυξάνοντας την κεφαλαιοποίηση κατά 1,774 δις €. Παράλληλα, η αγορά των Α/Κ αύξησε τον αριθμό μεριδίων της κατά 21,45%, που αντιστοιχούν σε υψηλές εισροές 580,565 εκατ. €. Οι συμμετοχές των μεριδιούχων προς τις κατηγορίες που δραστηριοποιούνται σε Ελληνικούς τίτλους ήταν σχεδόν ολοκληρωτική: στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας έλαβαν χώρα εισροές αξίας 572,623 εκατ. € (διπλασίασαν τόσο το Ενεργητικό τους, όσο και τα μερίδιά τους), ενώ στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 168.939 εκατ. € (με άνοδο Ενεργητικού 68,30% και μεριδίων 52,48%). Ο διττές εισροές σε αυτές τις κατηγορίες είχαν να συμβούν άνω της 15ετίας (τουλάχιστον). Τα παραπάνω, σε συνδυασμό με τις απώλειες Ενεργητικού των κατηγοριών Χρηματαγοράς (συνολικές εκροές 785,704 εκατ. €), την συρρίκνωση των μεριδίων αγοράς τους στα επίπεδα του 4% (δηλ. σε επίπεδα προ 25ετίας) και την μεταφορά των κεφαλαίων αυτών σε κατηγορίες επενδυτικού σκοπού, προσδίδουν άλλη δυναμική στον Θεσμό των Α/Κ για την νέα 10ετία. Ας μην ξεχνούμε, βέβαια, και τον ρόλο που θα διαδραματίσουν τα μηδενικά τραπεζικά επιτόκια. Σε πλήρη ευθυγράμμιση, με όσα ήδη έχουμε αναφέρει, είναι και η αύξηση των μεριδίων αγοράς έναντι του Ενεργητικού των Μικτών Α/Κ, των Ομολογιακών Α/Κ Ελλάδας και των Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας. Οι εν λόγω κατηγορίες συνολικά κατέχουν το 57% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Τούτο είναι και το “στοίχημα” για το έτος 2020: η τυχόν αναμενόμενη καλή πορεία των Ελληνικών τίτλων (η αισιοδοξία είναι διάχυτη) θα δώσει νέα ώθηση στο Ενεργητικό, με την ελπίδα να ξεπεράσει σε αξία τα 9 δις € και να προσεγγίσει διψήφια νούμερα. Όλα αυτά, βέβαια, σε ένα έτος έντονης μεταβλητότητας, λόγω των διεθνών υψηλών αποτιμήσεων των αγορών, των Αμερικάνικων προεδρικών εκλογών, των προβλημάτων του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-ΚΙΝΑΣ-ΕΥΡΩΠΗΣ και (πλέον) των γεωπολιτικών εντάσεων (θεωρούμε ότι οι πόλεμοι τις χρονικές περιόδους που θα διανύσουμε δεν συμφέρουν κανέναν). Η πρώτη εβδομάδα του 2020 μπήκε “με το δεξί”, ενισχύοντας τα αισιόδοξα γραφόμενά μας. Το Ενεργητικό σημείωσε αύξηση 0,62% και διαμορφώθηκε στα 7,908 δις € – πιστεύουμε ότι το ψυχολογικό όριο των 8 δις € είναι θέμα ημερών να “σπάσει”. Ο ρυθμός μεριδίων ήταν, επίσης, αυξητικός κατά 0,27% και αντιστοιχεί σε υψηλές εισροές (παρά τις αργίες της εορταστικής περιόδου), αξίας 18,126 εκατ. €. Σε επίπεδο μέσης εβδομαδιαίας απόδοσης, το πρόσημο της αγοράς ήταν θετικό 0,48%. Όλες οι κατηγορίες των Α/Κ επέτυχαν κέρδη, αγνοώντας την ένταση μεταξύ ΗΠΑ-ΙΡΑΝ. Σε μέση άνοδο καθαρών τιμών ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 1,35%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 1,13% και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 0,76%. Η κινητικότητα των μεριδιούχων ήταν έντονη, όπως και η επενδυτική τους διάθεση. Απόλυτα “κυρίαρχη” σε εισροές ήταν η κατηγορία των Ομολογιακών Α/Κ Ελλάδας, με 8,879 εκατ. €.
……………………..
Πηγή: ΧΡΗΜΑ WEEK, , 14/01/2020
