Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου για την αγορά των Α/Κ
Δύο απρόσμενες ευχάριστες εκπλήξεις, τόσο από πλευράς αποδόσεων, όσο και από το ‘μέτωπο” των εισροών, έκρυβε η εβδομάδα που διανύσαμε, που είχαν ως αποτέλεσμα την ενδυνάμωση της συνολικής κεφαλαιοποίησης και την περαιτέρω μείωση των απωλειών του Ενεργητικού. σε σχέση με την έναρξη του έτους.
Αναλυτικότερα, η ανακοίνωση του πληθωρισμού επί Αμερικανικού εδάφους στο 7,7% έναντι του 8,1% που περίμεναν οι αναλυτές, δημιούργησε αισιοδοξία για ηπιότερη επιθετική πολιτική επιτοκίων εκ μέρους της FED και έδωσε ώθηση στους μετοχικούς δείκτες, όχι μόνον των ΗΠΑ (περί του 3,37% ο S&P 500 και 5,46% ο Nasdaq), αλλά και ανά τον πλανήτη (4,83% για τον MSCI World και 3,04% για τον Ευρωπαϊκό STOXX 600).
Ομοίως, ‘θεαματική” ήταν η αποκλιμάκωση των επιτοκιακών spreads ανά τον κόσμο (χαρακτηριστικό ήταν το Αμερικάνικο 10ετές από 4,128 μονάδες σε 3,777 ή το ανάλογο Γερμανικό από 2,272 σε 2,159).
- Βέβαια, η εντυπωσιακή κίνηση της ισοτιμίας του ευρώ-δολαρίου από 1,007 σε 1,034 “ροκάνισε” αισθητά τις αποδόσεις των Ευρωπαίων που επενδύουν σε τίτλους με το ανάλογο νόμισμα.
Τα παραπάνω οδήγησαν την αγορά των Αμοιβαίων Κεφαλαίων σε μέση απόδοση της τάξεως του 1,16%, με τις 14 από της 18 κατηγορίες να καταγράφουν κέρδη (όσες είχαν απώλειες οφείλονται αποκλειστικά και μόνον στη κίνηση των ισοτιμιών).
Σε θετική μέση απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 3,94%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 3,71% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 2,25%. Η περιστροφή του ΓΔ του ΧΑ πέριξ των 900 μονάδων προσέφερε απόδοση 1,96% στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας και 1,40% στα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη.
Ομοίως, καλή απόδοση για τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 1,39%, ενώ ο συνδυασμός μετοχών και ομολόγων είχε ως απόδοση 1,41% στα Μικτά Α/Κ. Αντιθέτως, τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών και τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με -0,39% και -0,16% ήταν οι κατηγορίες με τις πιο ουσιαστικές μέσες απώλειες καθαρών τιμών.
Το ζητούμενο για εμάς είναι, μέχρι τα τέλη του έτους, να διατηρηθούν τα κέρδη που έχει προσφέρει το τελευταίο διάστημα και να μην υπάρξει πισωγύρισμα στις μετοχικές και ομολογιακές τιμές (αν έρθει κάτι καλύτερο, μακάρι, καλοδεχούμενο θα είναι…)
Άλλωστε αρκετοί είναι αυτοί που ‘φωνάζουν” ότι η αντίδραση των χρηματιστηρίων ήταν υπερβολική στην ανακοίνωση του Αμερικάνικου πληθωρισμού, καθώς οι ανησυχίες παραμένουν σε όλα τα μέτωπα – αύξηση των επιτοκίων, μείωση του πλούτου, ανησυχίες σε σχέση με την ασφάλεια της εργασίας με πολλές εταιρίες να προβαίνουν σε έντονες απολύσεις, μείωση των καταναλωτικών δαπανών στο επόμενο διάστημα, αναθεωρήσεις των εταιρικών κερδών προς τα κάτω, κλπ.
- Η δεύτερη έκπληξη αφορά το τελικό ισοζύγιο εισροών/εκροών της αγοράς των Α/Κ, με την απρόσμενη αύξηση θετικών εβδομαδιαίων συναλλαγών στα 86,706 εκατ. €.
Οι μεριδιούχοι δεν είχαν όμοια συμπεριφορά σε όλες τις κατηγορίες των Α/Κ, καθώς αρκετές από αυτές είχαν πολύ χαμηλό συναλλακτικό ενδιαφέρον.
Σε εισροές “διέπρεψαν” τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 78,879 εκατ. €, τα Σύνθετα ΑΚ Ειδικού Τύπου με 13,106 εκατ. € και τα Μικτά Α/Κ με 7,602 εκατ. €.
Στον αντίποδα, τις υψηλότερες εκροές υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας και τα Funds of Funds Μικτά με 5,886 και 1,281 εκατ. €, αντιστοίχως.
Από την έναρξη της χρονιάς η πτώση του Ενεργητικού περιορίστηκε σε -3,98%, που το διαμόρφωσε στα 10,682 δις €.
- Παρά τον αρνητικό ρυθμό μεριδίων -1,36%, οι εισροές “εκτινάχθηκαν” στα 344,364 εκατ. €.
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ, ΜΕΡΙΔΙΩΝ ΟΣΕΚΑ & ΜΕΣΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΑΝΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΟΣΕΚΑ Μεταβολή Μεταβολή Μέση Αριθμός Σύνολο Σύνολο Ενεργ/κού Μεριδίων Απόδοση ΟΣΕΚΑ Ενεργ/κού Μεριδίων 08-11-22 08-11-22 08-11-22 Κατηγορία(ες) 15-11-22 15-11-22 15-11-22 15-11-22 15-11-22 Funds of Funds Μετοχικά 40 708.027.636 155.329.770 1,61% 0,07% 1,69% Funds of Funds Μικτά 39 1.776.523.422 441.765.947 0,66% 0,04% 0,57% Funds of Funds Ομολογιακά 3 71.835.975 6.381.424 -0,08% -0,07% -0,06% ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ 9 384.137.536 59.379.924 0,18% 0,64% 0,01% Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχ. Διάρκειας – – – – – – Μετοχικά ΑΚ Αμερικής 2 29.312.785 1.846.703 0,40% 0,01% 0,39% Μετοχικά ΑΚ Αναπτυγμένων Αγορών 21 185.932.422 29.978.453 1,29% 0,00% 1,08% Μετοχικά ΑΚ Αναπτυσσομένων Αγορών 2 3.312.118 896.595 5,72% 0,15% 3,94% Μετοχικά ΑΚ Δείκτη 1 19.959.563 906.928 1,40% 0,00% 1,40% Μετοχικά ΑΚ Διεθνή 7 27.216.378 3.586.096 1,98% -0,32% 2,25% Μετοχικά ΑΚ Ελλάδας 42 1.292.879.687 471.635.520 1,47% -0,57% 1,96% Μετοχικά ΑΚ Ευρωζώνης 7 65.092.471 15.618.517 3,57% -0,47% 3,71% Μικτά Αμοιβαία Κεφάλαια 52 2.737.238.082 311.846.955 1,74% 0,11% 1,41% Ομολογιακά ΑΚ Διεθνή 49 678.624.175 145.839.813 0,17% -0,16% -0,16% Ομολογιακά ΑΚ Ελλάδας 49 1.751.375.996 287.826.285 5,49% 2,48% 1,39% Ομολογιακά ΑΚ Κρατικά – Αναπτυγμένων Χωρών 7 420.228.626 121.413.927 1,10% 0,00% -0,39% Ομολογιακά ΑΚ Κρατικά – Αναπτυσσόμενων Χωρών – – – – – – Ομολογιακά ΑΚ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης 6 104.629.571 24.484.816 1,37% 1,52% 0,71% Ομολογιακά ΑΚ μη Κρατικά Υψηλής Απόδοσης – – – – – – Σύνθετα ΑΚ Absolute Return 4 256.008.837 190.243.285 -0,12% -0,10% -0,02% Σύνθετα ΑΚ Ειδικού Τύπου 14 169.923.806 17.578.824 9,54% 8,22% 0,90% ΣΥΝΟΛΑ 354 10.682.259.088 2.286.559.783 1,98% 0,28% Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Επεξεργασία στοιχείων: Κώστας Σιαμπράκος
