του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
«Έκρηξη» συναλλαγών καταγράφηκε στο επταήμερο που διανύσαμε, η οποία κατέληξε σε μεγάλη θετική αξία ισοζυγίου εισροών/εκροών και είχε ως αποτέλεσμα να οδηγήσει το ενεργητικό όχι μόνο σε υψηλά του έτους που διανύουμε, αλλά και σε υψηλά δεκαπενταετίας.
Πράγματι, η συνολική κεφαλαιοποίηση σημείωσε εβδομαδιαία αύξηση 1,25%, που αντιστοιχεί σε 141,143 εκατ. ευρώ. Η εν λόγω άνοδος του ενεργητικού οφείλεται εν μέρει στη θετική μέση απόδοση 0,23% της αγοράς, αλλά και, κυρίως, στην αξία των εισροών, που ανήλθε σε 132,850 εκατ. ευρώ.
Τα παραπάνω διαμόρφωσαν το ενεργητικό περί τα 11,401 δισ. ευρώ, που ποσοστιαία από την έναρξη της χρονιάς μεταφράζεται σε άνοδο 4,77% ή σε απόλυτα νούμερα 518,951 εκατ. ευρώ. Στην ενίσχυση αυτή έχουν συνεισφέρει τόσο οι (απρόσμενα) υψηλές αποδόσεις των καθαρών τιμών των Α/Κ όσο και ο όγκος των εισροών, που αγγίζουν τα 207,271 εκατ. ευρώ.
Μιλούμε για υψηλά δεκαπενταετίας ως προς την αξία του ενεργητικού, καθώς τέτοια νούμερα έχουμε να δούμε από τα τέλη του 2008, όταν ο θεσμός των Α/Κ κατέγραφε αξία 10,415 δισ. ευρώ. Πολύ μακριά, βέβαια, από την αξία του 2007, που ήταν υπερδιπλάσια, στα 24,529 δισ. ευρώ, αλλά μεσολάβησε η κατάρρευση της Lehman Brothers και των αγορών. Μετά το 2008, κι ενώ το αντίστοιχο asset management στις διεθνείς αγορές ξεκίνησε να σπάει ρεκόρ κεφαλαιοποίησης από έτος σε έτος, η ελληνική αγορά των Α/Κ εισήλθε στη δίνη της εγχώριας χρηματοοικονομικής κρίσης, με το ενεργητικό στα τέλη του 2011 να ανέρχεται σε μόλις 5,214 δισ. ευρώ. Η δεκαετία 2010-2020 χαρακτηρίζεται «χαμένη περίοδος» για τον ελληνικό θεσμό, καθώς ο μέσος όρος των κεφαλαίων υπό διαχείριση ήταν στα 6,172 δισ. ευρώ και μόνο ως «πενιχρός» μπορεί να περιγραφεί. H αλλαγή της πολιτικής σκυτάλης είχε ως αποτέλεσμα τη δυναμική επιστροφή κεφαλαίων αλλά και αποδόσεων, με τον μέσο όρο του ενεργητικού να κυμαίνεται στα 10,376 δισ. ευρώ από τα τέλη του 2020 μέχρι σήμερα (σημειωτέον δεν μιλούμε ποτέ για πολιτική, μακριά από εμάς αυτά, απλώς το χαρακτηρίζουμε έτος αλλαγής πορείας για τον θεσμό των Α/Κ). Η αλλαγή μάλιστα αυτή συνέβη εν μέσω έντονων ζητημάτων, όπως της παγκόσμιας πανδημίας, του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας, των χρηματοοικονομικών προβλημάτων του πληθωρισμού, της ανόδου των επιτοκίων και ούτω καθεξής.
Επιστροφή στα εβδομαδιαία δρώμενα, με τις 5 από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ να σημειώνουν μικρές έως και οριακές ζημιές και τις 13 να δίνουν κέρδη. Σε μέση θετική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 1,40%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 1,06% και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 0,56%.
Η θετική έκρηξη των συναλλαγών της εβδομάδας δεν πρέπει να μας οδηγήσει σε λάθος συμπεράσματα επενδυτικής «έξαψης» των μεριδιούχων. Κι αυτό γιατί οφείλεται σε μία μόνο κατηγορία, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, των οποίων οι εισροές ανήλθαν σε 158,369 εκατ. ευρώ (ακολούθησαν σε απόσταση τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ και τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 4,998 και 4,944 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα).
Τουναντίον, 10 από τις 18 κατηγορίες υπέστησαν εκροές, που σε κάποιες από αυτές ήταν υψηλής αξίας: Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 14,250 εκατ. ευρώ (η «αιμορραγία» του 2022 συνεχίστηκε στον Ιανουάριο, με το μερίδιο αγοράς έναντι του ενεργητικού να υποχωρεί στο 12,14%, αρκετά χαμηλότερα από τον μέσο όρο της τριακονταετίας, που κυμαίνεται στο 14,48%), στα Funds of Funds Μικτά με 10,549 εκατ. ευρώ και στα Μικτά Α/Κ με 6,723 εκατ. ευρώ.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
Από το ΧΡΗΜΑ WEEK
