Eλπίζοντας στα τελευταία μελτέμια του Αυγούστου…

του Κώστα Σιαμπράκου

Εβδομάδα ολοκληρωτικής απουσίας συναλλαγών ήταν αυτή που διανύσαμε, με αποτέλεσμα η κίνηση των μεγεθών της αγοράς των Αμοιβαίων Κεφαλαίων να εξαρτάται αποκλειστικά και μόνον από τις διαθέσεις των τιμών των επενδυτικών τίτλων, ένα σκηνικό, άλλωστε, που βιώνουμε σε όλη τη μέχρι τώρα διάρκεια του Αυγούστου.

Οι μεριδιούχοι που παρακολουθούν το Ελληνικό Θεσμό των Α/Κ διατηρούν τη στάση αναμονής τους και έχουν στραμμένα τα βλέμματά τους – σε βραχυπρόθεσμη διάρκεια – στην ομιλία του επικεφαλής της Αμερικάνικης κεντρικής τράπεζας την προσεχή Παρασκευή, αλλά και στις εξελίξεις του “πονοκεφάλου” που προκαλεί το ζήτημα του ενεργητικού κόστους.

Με αυτά και με άλλα πολλά, η εβδομαδιαία κίνηση του Ενεργητικού των Α/Κ ήταν αισθητά πτωτική κατά -1,04%, απώλεσε 112,426 εκατ. € από την συνολική κεφαλαιοποίηση, η οποία διαμορφώθηκε περί των 10,663 δις €. Η απουσία των συναλλαγών μεταφράστηκε σε μία αμελητέα αρνητική αξία εκροών, μόλις 760 χιλ. € (ίσως και να είναι η εβδομάδα με τον χαμηλότερο τζίρο 3ετίας), με παράλληλη υποχώρηση των μεριδίων -0,12%.

Η μέση αρνητική απόδοση της αγοράς κυμάνθηκε στο -1,03%, με το σύνολο (σχεδόν) των επιμέρους κατηγοριών των Α/Κ να καταγράφουν ζημιές. Διασώθηκαν μόνον τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών, που κατέγραψαν θετική μέση απόδοση 0,50% και τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με μηδενική μέση κίνηση καθαρών τιμών.

Σε μέσες απώλειες ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με -2,95%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -2,51%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με -2,12% και τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -2,05%%. Η συνέχιση της καλύτερης εικόνας του Ελληνικού χρηματιστηρίου σε σχέση με τα διεθνή και η κίνηση του ΓΔ πέριξ των 890 μονάδων αποτυπώθηκε με οριακές μέσες απώλειες για Μετοχικά Α/Κ Δείκτη και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, -0,28% και -0,21%, αντιστοίχως.

Δυστυχώς, σε αντίθετη φορά τα spreads των Ελληνικών ομολόγων, που κινήθηκαν για το 10ετές προς το 3,9% με ανάλογη μέση αρνητική απόδοση -1,48% για τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας.

Αν μη τι άλλο, η εσωτερική ομολογιακή αγορά ακολούθησε τη διεθνή αρνητική τάση, με πιο αξιοσημείωτο παράδειγμα το 10ετές Αμερικάνικο ομόλογο, που από το 2,694 που βρισκόταν στις 4 Αυγούστου, “σκαρφάλωσε” και πάλι στο 3,109 (για την ιστορία αναφέρουμε τα υψηλά έτους ανήλθαν στο 3,479 στις 14 Ιουνίου).

• Υπενθυμίζουμε, για ακόμη μία φορά, ότι πολλά ως προς την εξέλιξη των ομολογιακών και μετοχικών τίτλων θα κριθούν από την ομιλία του επικεφαλής της Αμερικάνικης κεντρικής τράπεζάς σήμερα.
• Ίσως αυτή η ομιλία, σε άμεσα συνδυασμό με την επιστροφή των μεριδιούχων από τις Αυγουστιάτικές διακοπές, να αφυπνίσει τις διαθέσεις των τελευταίων (ελπίζουμε με θετικό τζίρο και όχι με τυχόν ενεργοποίηση πωλήσεων).
• Διαθέσεις, που ήταν ανύπαρκτες στο 7ήμερο που πέρασε, καθώς στις 16 από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ ο τζίρος κυμάνθηκε σε μερικές χιλιάδες €.

Μόνον στα Μικτά Α/Κ υπήρξε ένα θετικό επενδυτικό ενδιαφέρον, με εισροές αξίας 3,185 εκατ. € και (δυστυχώς) στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, αντιθέτως, αρνητικό, με εκροές 2,360 εκατ. €.

Από την έναρξη του έτους, το πρόσημο του Ενεργητικού παραμένει πτωτικό -4,16%, όπως και των μεριδίων -1,15%.

Σε αντιδιαστολή, οι εισροές διατηρούνται στα επίπεδα των 160 εκατ. €.

Η 3άδα με τα υψηλότερα μερίδια αγοράς έναντι του Ενεργητικού έχει διαμορφωθεί: Μικτά Α/Κ με 25,15%, Funds of Funds Μικτά με 17,27% και Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 15,66%.

Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Επεξεργασία στοιχείων: Κώστας Σιαμπράκος