Μια ιστορική εβδομάδα για την αγορά Αμοιβαίων Κεφαλαίων

 του Κώστα Σιαμπράκου

Ως ιστορική θα χαρακτηρίσουμε την προτελευταία εβδομάδα του φετινού Ιουλίου, με ημερομηνία ορόσημο την περασμένη Παρασκευή 23 του μηνός, καθώς το Ενεργητικό του Θεσμού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων επέστρεψε, επιτέλους, σε διψήφια αξία κεφαλαιοποίησης.

Αναλυτικότερα, στο 7ήμερο που μας πέρασε, το Ενεργητικό σημείωσε άνοδο 1,79% και διαμορφώθηκε στα 10,091 δις €. Αρωγοί της ανόδου ήταν η αύξηση των μεριδίων 0,55%, που αντιστοιχούν σε εισροές 52,123 εκατ. € (παραμένουν σε πολύ υψηλά επίπεδα), αλλά και η θετική μέση απόδοση 0,96% της αγοράς (με τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, αυτή τη φορά να βάζουν την καλύτερη δυνατή “πλάτη”).

Από την αρχή του έτους, το Ενεργητικό ενισχύεται 24,68%, με ρυθμό αύξησης μεριδίων 20,14% και το απρόσμενο ύψος των εισροών 1,522 δις €.

Εάν το έτος 2021 συνεχίσει με ανάλογους ρυθμούς θα είναι, επίσης, ορόσημο, όχι μόνον για την επιστροφή σε διψήφια αξία Ενεργητικού, αλλά και για την ολική επιστροφή των μεριδιούχων στο Θεσμό: στην αύξηση της κεφαλαιοποίησης κατά 2 δις € από τα τέλη του 2020, το 76,24% προέρχεται από τις εισροές.

Για να κατανοήσουμε τη σημασία της Παρασκευής 23 Ιουλίου 2021 είναι αναγκαία μία μικρή αναδρομή.

Η τελευταία ημέρα, που η συνολική κεφαλαιοποίηση ήταν σε διψήφια νούμερα, ήταν η 3 Φεβρουαρίου 2010 (10,063 δις €). Από εκείνη την ημέρα και έπειτα το Ενεργητικό ακολούθησε την κατρακύλα που προκάλεσε, σε όλα τα μεγέθη της Ελληνικής οικονομίας, η χρηματοοικονομική κρίση. Μόλις, μέσα σε δύο έτη (και παρά τις σθεναρές προσπάθειες των ΑΕΔΑΚ), το Ενεργητικό είχε χάσει σχεδόν τη μισή του αξία, καθώς στις 31/12/2011 είχε υποχωρήσει στα 5,214 δις € – οι λόγοι γνωστοί, έχουν υπεραναλυθεί στο παρελθόν.

Μέχρι τα τέλη του 2015 υπήρξε μία προσπάθεια ανάκαμψης (κυρίως, βέβαια, με εισροές σε Α/Κ καταθετικού τύπου και με βάση εκτός Ελλάδας), με το Ενεργητικό να αγγίζει τα 7,239 δις €. Δυστυχώς, όμως, στα επόμενα τρία χρόνια επήλθε νέα “καρπαζιά”, που όχι μόνον κατέρρευσε την οποιαδήποτε προσπάθεια ανάκαμψης, αλλά βύθισε και πάλι την αξία της αγοράς στις 31/12/2018 στα 6,086 δις €.  

Τα τελευταία τρία έτη (αν και το μισό, σχεδόν αυτών είναι εντός πανδημίας) υπήρξε ολική επαναφορά στις προσπάθειες των ΑΕΔΑΚ, όπου με τελικό σύμμαχο τους μεριδιούχους και τις φετινές εισροές τους, η αγορά κάλυψε την καχεξία 4.188 ημερών ή εναλλακτικά 11.5 ετών.

Έχουμε αναφέρει άπειρες φορές στο παρελθόν, ότι, μία υγιή και ανεπτυγμένη οικονομία χρειάζεται την ύπαρξη δυνατών Θεσμικών επενδυτών. Ο μέσος όρος του Ενεργητικού του Θεσμού των Α/Κ στη δεκαετία 2011 – 2020 ήταν στα 6,582 δις €, αντικατοπτρίζοντας με τον καλύτερο δυνατό τρόπο την κατάσταση της Ελληνικής οικονομίας εκείνη τη περίοδο. Η σύγκριση με την προηγούμενη δεκαετία, δηλ. 2001 – 2010, όπου ο μέσος όρος Ενεργητικού ανερχόταν στα 21,970 δις €, μόνον λύπη μπορεί να μας προκαλέσει.

Ομοίως, η σύγκριση του μέσου μεριδίου αγοράς των Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας (αν θέλετε τον “καθρέφτη” του Ελληνικού χρηματιστηρίου), όπου είχε υποχωρήσει στο 13,28% έναντι 17,19%, στις αντίστοιχες δεκαετίες. Σήμερα, βρίσκεται, στο (μόλις) 12,29%.

Η παραπάνω αναδρομή μας δείχνει ότι έχουμε ακόμη πολύ και δύσκολο δρόμο μπροστά μας. Ας είναι…και ας θέσουμε το 2021 ως την έναρξη μιας νέας εποχής, όπου με τη διατήρηση της υγείας όλων μας, πιστεύουμε ότι υπάρχει η δύναμη να τα καταφέρουμε

Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Επεξεργασία στοιχείων: Κώστας Σιαμπράκος

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ  ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ