Πάνω από 12 δισ € διατηρείται το Ενεργητικό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου

Ανθεκτική αποδείχτηκε, την εβδομάδα που διανύσαμε, η αγορά των Αμοιβαίων Κεφαλαίων ως προς την αξία του Ενεργητικού της, έναντι της κορύφωσης των εισαγόμενων αναταράξεων από την τραπεζική κρίση, που ταλάνισε τόσο την Αμερικανική, όσο και την Ευρωπαϊκή ήπειρο.

Πράγματι, οι απώλειες του Ενεργητικού ήταν περιορισμένες, μόλις -0,33% (ή σε απόλυτες τιμές 39,699 εκατ. €), οι οποίες το διαμόρφωσαν στα 12,165 δις €.

Παρότι τα μερίδια κινήθηκαν πτωτικά -0,22%, το τελικό ισοζύγιο εισροών/εκροών ήταν θετικό κατά 9,263 εκατ. € – σαφέστατα πολύ μικρότερη η αξία των εισροών σε σύγκριση με τις προηγούμενες εβδομάδες, αλλά ας μην έχουμε κανένα παράπονο από τη συμπεριφορά των μεριδιούχων, καθώς διανύουμε έναν ‘διαβολεμένο” Μάρτιο. (μένει, πλέον, εντός του μηνός να δούμε πως θα κινηθεί η Αμερικάνικη κεντρική τράπεζα ως προς το ζήτημα των επιτοκίων).

Η μέση απόδοση της αγοράς είχε πτωτικό πρόσημο -0,20%, με τις 10 κατηγορίες να καταγράφουν ζημιές και τις 8 κέρδη.

Σε μέση αρνητική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -2,11%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -1,92% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -1,69%. Στον αντίποδα, την υψηλότερη μέση θετική απόδοση επέτυχαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 3,11%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 0,71% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 0,65%.

Αυξημένη ήταν η κινητικότητα των μεριδιούχων, με τα βλέμματα στραμμένα για ακόμη μία εβδομάδα προς τις Ομολογιακού τύπου κατηγορίες, αλλά και προς τα «καταθετικού» τύπου Α/Κ.

Αναλυτικότερα, σημειώθηκαν εισροές στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 14,784 εκατ. €, στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 13,381 εκατ. € και στα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ 12,171 εκατ. €.

Οι υπόλοιπες κατηγορίες, σχεδόν, στο σύνολό τους υπέστησαν εκροές, με μεγαλύτερες αυτές στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 9,671 εκατ. €, στα Funds of Funds Μικτά 8,351 εκατ. € και στα Funds of Funds Ομολογιακά 4,381 εκατ. €.

Καθώς λίγες ημέρες απομένουν για το κλείσιμο του α΄ τριμήνου της χρονιάς, η επενδυτική στροφή προς τις Ομολογιακού τύπου κατηγορίες, τόσο από τις ΑΕΔΑΚ – κυρίως τις τραπεζικές – όσο και από τους μεριδιούχους (ειδικότερα, μάλιστα, προς τα Α/Κ συγκεκριμένης χρονικής διάρκειας με διανομή, μάλιστα, ετήσιου μερίσματος) είναι ξεκάθαρη.

Ομοίως και προς τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ, τα οποία δεν είναι επενδυτικού τύπου, αλλά προσανατολισμένα προς το “κυνήγι” υψηλότερων επιτοκίων. Άλλωστε και την εβδομάδα που πέρασε, είδαμε την έναρξη τριών νέων Α/Κ σε αυτές τις κατηγορίες, γεγονός που θα δημιουργήσει νέο σημαντικό όγκο εισροών στο αμέσως επόμενο διάστημα.

Η αξία των εισροών, χωρίς καν να έχει ολοκληρωθεί το α΄ τρίμηνο, έχει ήδη ξεπεράσει το ένα δις € (1,003 δις €), η δε κατανομή τους αποδεικνύει περίτρανα το αμέσως προηγούμενο συμπέρασμα: Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 617,960 εκατ. €, Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 492,554 εκατ. € και ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ 73,873 εκατ. €. Στον αντίποδα, εκροές στα Funds of Funds Μικτά αξίας 113,668 εκατ. € (τα οποία είχαν κυριαρχήσει στην επενδυτική προτίμηση την προηγούμενη 3ετία) και στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 62,647 εκατ. € (η πολύ καλή πορεία του Ελληνικού χρηματιστηρίου δείχνει να μην πείθει ακόμη τους μεριδιούχους).

Εύλογα, οι εν λόγω συναλλακτικές κινήσεις, έχουν επιδράσει άμεσα στα μερίδια αγοράς έναντι του Ενεργητικού: Μικτά Α/Κ 23,21% (η εδώ και πολλά έτη πρωτοκαθεδρία τους, μάλλον, θα χαθεί στο β΄ τρίμηνο), Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 20,90%, Funds of Funds Μικτά 13,59%, Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 11,35% και Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 9,93%.