Του Enrique Diaz – Alvarez

Οι κινεζικές αρχές ισχυρίζονται ότι σκοπεύουν να καλύψουν το χρόνο που χάθηκε κατά τη διάρκεια του πειράματος της πολιτικής μηδενικών κρουσμάτων COVID και να ενισχύσουν την κατανάλωση, με αποτέλεσμα να πανηγυρίζουν οι άμεσα ωφελούμενοι από την αυξημένη κατανάλωση στην Κίνα.

Τα νομίσματα των εμπορευμάτων, όπως τα δολάρια Αυστραλίας, νέας Ζηλανδίας και Καναδά, ήταν από τα G10 νομίσματα  με τις καλύτερες επιδόσεις, ενώ τα υπόλοιπα από αυτά συναλλάχθηκαν σε στενά εύρη.

Τα νομίσματα της Λατινικής Αμερικής συνεχίζουν να λάμπουν με τα βασικότερα εκ των οποίων να έχουν σημειώσει απότομη άνοδο έναντι του δολαρίου μέχρι στιγμής το 2023, με επικεφαλής το ρεάλ Βραζιλίας και τα πέσο Κολομβίας και Χιλής, καθώς οι επενδυτές συρρέουν στις οικονομίες παραγωγής εμπορευμάτων.

Η προσοχή αυτή την εβδομάδα θα είναι στις συνεδριάσεις των Κεντρικών Τραπεζών.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ προηγείται την Τετάρτη, με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Τράπεζα της Αγγλίας να ακολουθούν την Πέμπτη.

Οι αγορές αναμένουν μια καθοδική μετατόπιση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας σε αύξηση 25 μονάδων βάσης, ενώ η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Αγγλίας θα αναγκαστούν να αυξήσουν κατά 50 μονάδες βάσης λόγω της έλλειψης οποιασδήποτε πτωτικής τάσης στο δομικό πληθωρισμό και στις δύο περιοχές.

Ειδικότερα, της συνεδρίασης της ΕΚΤ θα προηγηθεί η πρώτη ανακοίνωση για την έκθεση για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη για τον Ιανουάριο, η οποία είναι απίθανο να δείξει ουσιαστική χαλάρωση των δομικών πληθωριστικών πιέσεων, σε αντίθεση με τη σαφή πτωτική τάση που βλέπουμε στις ΗΠΑ.

Συνολικά, περιμένουμε μια ασταθή εβδομάδα στις συναλλαγές νομισμάτων.

Στερλίνα

Ένα κύμα ασυνήθιστα φτωχών μακροοικονομικών στοιχείων παρέσυρε τη στερλίνα την περασμένη εβδομάδα. Οι δείκτες PMI της επιχειρηματικής δραστηριότητας για τον Ιανουάριο δεν απέδωσαν τις προσδοκίες, λόγω αδυναμίας στο κομμάτι των υπηρεσιών. Ωστόσο, οι κινήσεις στη στερλίνα ήταν μετριοπαθείς και όλα τα βλέμματα είναι πλέον στραμμένα στη συνεδρίαση της Τράπεζας της Αγγλίας την Πέμπτη.

Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής φαίνεται να έχει πραγματοποιήσει την τελευταία από τις πολλές ανατροπές στο σκεπτικό της σε αυτό τον κύκλο αυξήσεων, και φαίνεται να κλίνει προς μια επιθετική τάση, καθώς τα στοιχεία είναι καλύτερα του αναμενομένου και οι πιέσεις του δομικού πληθωρισμού αρνούνται να υποχωρήσουν.

Αναμένεται αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης, αλλά η αντίδραση στη στερλίνα θα εξαρτηθεί από την πραγματική διάσπαση των ψήφων της Επιτροπής και την κατεύθυνση που θα παρέχει  για την επόμενη συνεδρίαση.

Ευρώ

Οι δείκτες PMI επιχειρηματικής δραστηριότητας της Ευρωζώνης εκτινάχθηκαν απότομα τον Ιανουάριο και είναι πλέον συνεπείς με μία μετριοπαθή επέκταση-ανάπτυξη, επιβεβαιώνοντας ότι η Ευρωζώνη είναι απίθανο να εισέλθει σε ύφεση σύντομα. Αυτό θα επιτρέψει στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να επικεντρωθεί πλήρως στο θέμα του πληθωρισμού στη συνεδρίασή της την Πέμπτη.

Οι 50 μονάδες βάσης αναμένονται παγκοσμίως, αλλά το κλειδί θα είναι η κατεύθυνση που θα δοθεί για την επόμενη συνεδρίαση.

Έχει αναπτυχθεί μια σαφής διαίρεση μεταξύ των μελών του Συμβουλίου, ανάμεσα σε όσους υποστηρίζουν ήπιες πολιτικές και εκείνους που προκρίνουν επιθετικές προσεγγίσεις,  πέρα από τις εθνικές γραμμές που θα περίμενε κανείς, αλλά πιστεύουμε ότι οι τελευταίοι θα δώσουν τον τόνο και ότι η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ θα σηματοδοτήσει μια ακόμη αύξηση ύψους 50 μονάδων βάσης το Μάρτιο.

Σε μια ασυνήθιστα πολυάσχολη εβδομάδα θα δούμε επίσης βασικά μακροοικονομικά στοιχεία:  το ΑΕΠ τέταρτου τριμήνου την Τρίτη και αρχική δημοσίευση πληθωρισμού για τον Ιανουάριο την Τετάρτη.

Περιμένουμε να επιβεβαιώσουν όσα γνωρίζουμε: ότι η Ευρωζώνη δεν βρίσκεται σε ύφεση και ότι δεν υποχωρούν οι πιέσεις του δομικού πληθωρισμού.

Δολάριο ΗΠΑ

Με τα επικοινωνιακά μηνύματα των αξιωματούχων της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ να περιορίζονται από μια περίοδο ησυχίας πριν από τη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας, η προσοχή στις ΗΠΑ επικεντρώθηκε κυρίως στην ανακοίνωση του πληθωριστικού δείκτη των  Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE).

Δεδομένου ότι αυτό ήταν σύμφωνο με τις προσδοκίες και την προηγούμενη έκθεση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, το δολάριο ΗΠΑ συναλλάχθηκε κυρίως επηρεασμένο από ειδήσεις από άλλα σημεία του πλανήτη.

Οι αποδόσεις των ομολόγων παρέμειναν ως επί το πλείστον σταθερές και τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου συνέχισαν το ράλι του 2023. Με αναμενόμενη παγκοσμίως μία αύξηση 25 μονάδων βάσης, το κλειδί για τη συνεδρίαση της Fed αυτή την εβδομάδα θα είναι τα επικοινωνιακά μηνύματα του Προέδρου Πάουελ κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου μετά τη συνεδρίαση. Η οικονομία έχει δώσει ανάμεικτα μηνύματα τον τελευταίο καιρό, αλλά με τις αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας να βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και με ελάχιστα σημάδια ότι η ισχυρή αγορά εργασίας  παρουσιάζει στοιχεία χαλάρωσης, αναμένουμε από τον Πρόεδρο Πάουελ να σηματοδοτήσει ότι τα τερματικά επιτόκια στις ΗΠΑ θα είναι στο 5% ή και πάνω από αυτό. Ωστόσο, η θετική τάση του πληθωρισμού σημαίνει ότι η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ θα είναι σε θέση να υιοθετήσει μια στάση αναμονής πολύ σύντομα, σε αντίθεση με τις αντίστοιχες τράπεζες στην αντίπερα όχθη του Ατλαντικού.

• {O κ. Enrique Diaz – Alvarez είναι Chief Risk Officer  της εταιρείας διεθνών πληρωμών Ebury}