Του Enrique Diaz – Alvarez
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ κατέστησε σαφές την περασμένη εβδομάδα ότι βλέπει την οικονομία των ΗΠΑ σε πλήρη απασχόληση, ότι ο πληθωρισμός είναι το μεγαλύτερο πρόβλημα που αντιμετωπίζει και ότι η προτεραιότητά της είναι τώρα να τον μειώσει.
Οι παλιές συσχετίσεις επιβεβαιώθηκαν ξανά στις αγορές συναλλάγματος, καθώς το δολάριο εκτινάχθηκε στα ύψη έναντι όλων των ομολόγων του στο G10 και των περισσότερων νομισμάτων αναδυομένων αγορών.
Τα χρηματιστήρια υποχώρησαν, οι χρεώσεις μεγάλωσαν και οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν. Ωστόσο, ο νικητής της εβδομάδας ήταν το ρεάλ Βραζιλίας, το οποίο συνεχίζει να στηρίζεται στον ισχυρό συνδυασμό υψηλών επιτοκίων και φθηνής αποτίμησης.
- Αυτή την εβδομάδα, οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν στο επίκεντρο. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Αγγλίας έχουν προγραμματισμένες συναντήσεις την Πέμπτη.
Η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια ξανά κατά 0,5%, ενώ οι αγορές θα αναζητήσουν οποιεσδήποτε ενδείξεις μετατόπισης της μέχρι στιγμής άτολμης ρητορικής της Προέδρου Λαγκάρντ, και οποιαδήποτε οπισθοδρόμηση στην υπόσχεση να μην αυξήσει τα επιτόκια μέχρι το 2023.
Την Τετάρτη ανακοινώνεται ο πληθωρισμός του Ιανουαρίου στην Ευρωζώνη και την Παρασκευή η έκθεση για την απασχόληση τον Δεκέμβριο στις ΗΠΑ, και αυτά θα ολοκληρώσουν μια για την Παρασκευή Δεκεμβρίου θα ολοκληρώσει μια πολύ γεμάτη εβδομάδα.
Στερλίνα
Η στερλίνα κράτησε αρκετά καλά έναντι της επίθεσης του δολαρίου την περασμένη εβδομάδα, καθώς συνεχίζει να υποστηρίζεται από τη δική της σχετικά τολμηρή Κεντρική Τράπεζα. Οι αγορές έχουν προεξοφλήσει ήδη μια αύξηση 1% φέτος, και αναμένουμε να δούμε την πρώτη δόση στη συνεδρίαση της Τράπεζας της Αγγλίας την Πέμπτη, με τη μορφή αύξησης των επιτοκίων κατά 0,25%. Θα δοθεί επίσης κάποια έμφαση στις συνέπειες από τους ισχυρισμούς ότι η κυβέρνηση του Μπόρις Τζόνσον παραβίασε τους δικούς της κανόνες για την COVID, αλλά εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι ακόμη και μια πιθανή αντικατάσταση του Πρωθυπουργού θα έχει μικρό αντίκτυπο στις αγορές συναλλάγματος.
Ευρώ
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παραμένει η μόνη που διαφωνεί ανάμεσα στις μεγάλες κεντρικές τράπεζες. Αυτή η θέση θα δοκιμαστεί ξανά στη συνεδρίασή της την Πέμπτη, όπου οι επενδυτές θα εξετάσουν εξονυχιστικά τα σχόλια και το ύφος της προέδρου Λαγκάρντ, για τυχόν υπαινιγμούς ότι η ανελέητη άνοδος του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη ίσως επιφέρει αλλαγή της άποψης. Της συνάντησης θα προηγηθεί η ανακοίνωση του Ιανουαρίου για τον πληθωρισμό, όπου αναμένουμε να δούμε μια μέτρια υποχώρηση των επιπέδων του, καθώς η αύξηση του ΦΠΑ στη Γερμανία το 2020 επηρεάζει τις ετήσιες συγκρίσεις, οπότε η ανοδική τάση θα παραμείνει ανέπαφη και οι αριθμοί θα εξακολουθούν να είναι πολύ υψηλότεροι από τις προβλέψεις της ίδιας της ΕΚΤ.
Δολάριο
Η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ τοποθετήθηκε ξεκάθαρα για μια αρκετά επιθετική νομισματική σύσφιξη την επόμενη εβδομάδα: μια οικονομία με πλήρη απασχόληση, ισχυρή ζήτηση και ραγδαίες πληθωριστικές πιέσεις. Το πιο σημαντικό είναι ότι άνοιξε την πόρτα για ακόμη πιο επιθετική άνοδο από ό,τι τιμολογεί η αγορά αυτή τη στιγμή, εφόσον τα δεδομένα δικαιολογούν μια τέτοια κίνηση. Αυτή την εβδομάδα, η προσοχή θα επικεντρωθεί στην έκθεση για την απασχόληση, αλλά τείνουμε να είμαστε λίγο επιφυλακτικοί με τα επερχόμενα οικονομικά γεγονότα . Οι διαταραχές που σχετίζονται με την μετάλλαξη Όμικρον μπορεί να οδηγήσουν σε έναν παραπλανητικά αδύναμο αριθμό, αλλά πιστεύουμε ότι τόσο οι αγορές όσο και η ίδια η Τράπεζα θα ξεπεράσουν τα νούμερα και θα περιμένουν τα δεδομένα το Φεβρουάριο, μετά την υποχώρηση της Όμικρον.
{O Enrique Diaz – Alvarez είναι Chief Risk Officer της εταιρείας διεθνών πληρωμών Ebury.}
