H ταραγμένη τελευταία εβδομάδα στις αγορές ομολόγων, με υψηλά 15 ετίας για το US10Y ήταν απόρροια της συνειδητοποίησης των επενδυτών πως η περίοδος των χαμηλών-μηδενικών επιτοκίων έχει παρέλθει ανεπιστρεπτί κυρίως όμως της προεξόφλησης ότι ο κύκλος αύξησης-συντήρησης σε υψηλά επίπεδα έχει δρόμο ακόμη.
Για το Bloomberg το γεγονός της ανθεκτικής οικονομίας των ΗΠΑ, το αυξανόμενο (ομοσπονδιακό ) χρέος και τα ελλείμματα, η προοπτική του “εκλογικού 2024” συν τις προειδοποιήσεις από την οικονομία της Κίνας πιθανότατα θα οδηγήσουν την Fed στο να συνεχίσει-τουλάχιστον τον Σεπτέμβριο- την επιθετική πολιτική της.
Στις 20-21/9, η FOMC με τις εκτιμήσεις- αφότου δημοσιεύθηκαν τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης- να συγκλίνουν στο ενδεχόμενο και νέας αύξησης των επιτοκίων (ήδη στο 5,25%-5,50% τα βασικά).
Πρακτικά αυτό θα σήμαινε πως, μία εβδομάδα νωρίτερα στην ΕΚΤ δεν θα μπορούσαν να σκεφτούν καν για μία-προσωρινή- “παύση” στον ρυθμό αύξησης των ευρωπαϊκών επιτοκίων.
Η Bank of America προειδοποιεί για επιστροφή στον “κόσμο του 5%”, οι Black Rock και η Pacifinc Investment για τον κίνδυνο διατήρησης ενός υψηλού πληθωρισμού (αρκετά πάνω από τον στόχο 2% της Fed).
Η Barclays πιστεύει πως, το sell off στα treasuries δεν έχει ολοκληρωθεί.
Σε αυτή την συγκυρία στην Αθήνα καθίσταται επιτακτική η διαχείριση των εισαγόμενων αναταράξεων, με την οικονομία ναι μεν στον προθάλαμο του investment grade, και τον έναν μετά τον άλλον τους ξένους οίκους να συνεχίζουν bullish για τα ελληνικά assets αλλά με τους-αναπόφευκτους σε ανάλογες περιστάσεις- αστερίσκους.
Την ώρα που η HSBC προβλέπει σημαντικά περιθώρια ανόδου για τις μετοχές του τραπεζικού κλάδου, ενώ από τα blue chips προτείνει ΟΠΑΠ, Jumbo και AEGEAN, είναι η Morgan Stanley που στην-κατά τ’ άλλα- θετική έκθεση της για την προοπτική της οικονομίας τοποθετεί την απόκτηση της επενδυτικής βαθμίδας το 2024.
