Σταθερά πάνω από 10,4 δισ € το Ενεργητικό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου για την αγορά των Α/Κ

Σε μία εβδομάδα σχετικής ηρεμίας, όπως ήταν η πρώτη του Νοεμβρίου, το πιο σημαντικό και συνάμα ευχάριστο γεγονός ήταν η συνεχιζόμενη αποστασιοποίηση του Ελληνικού χρηματιστηρίου, σε σχέση με την πτωτική δίνη που έχουν υποστεί τα περισσότερα διεθνή, με την περαιτέρω προσέγγιση του Γενικού Δείκτη προς τις 900 μονάδες.

Η προσέγγιση αυτή έχει ως αποτέλεσμα, η Ελληνική μετοχική αγορά να κινείται με οριακή πτώση εντός του 2022 και να συγκαταλέγεται σε ένα πολύ “κλειστό” φετινό club διεθνών χρηματιστηρίων – μετρημένων στα δάχτυλα – που είτε καταγράφουν χαμηλές απώλειες, είτε κέρδη.

Μερικά εξ αυτών είναι: από την Ευρώπη της Ισπανίας με -8% και της Πορτογαλίας με +4, του Ηνωμένου Βασιλείου με -2%, από την Ασιατική ήπειρο της Ιαπωνίας με -5%, του Πακιστάν, όπως και του Ισραήλ, με -4%, της Ταϊλάνδης με -2%, ομοίως και των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων (οι υπόλοιπες χώρες του κόλπου απολαμβάνουν σημαντικά ποσοστά κερδών), της Ινδίας με +4%, της Ινδονησίας με +6%. Αυστραλία και Καναδάς σημειώνουν σχετικά ίδιες απώλειες της τάξεως του -8%, ενώ από την Αμερικανική ήπειρο ξεχωρίζουν τα κέρδη της Λατινικής Αμερικής, όπως της Βραζιλίας και του Περού με +8% ή τα διψήφια ποσοστά της Χιλής άνω του 20%.

Ας μην αφήσουμε “απέξω” το -2% της Νότιας Αφρικής και βέβαια το +10% της Κύπρου και τα τρελά κέρδη της Τουρκίας.

Βλέποντας τα παραπάνω νούμερα, μας πιάνει δέος μπροστά σε αυτό που συμβαίνει στους δείκτες των μεγάλων χρηματιστηρίων, όπως πχ της Αμερικής με τον Nasdaq στο -34% και τον S&P 500 στο -20%, για την Ευρώπη από το -14% της Γερμανίας στο -18% της Δανίας (με τον ευρύτερο STOXX 600 στο -14%), ενώ από την Ασία με τον Hang Seng στο -31% και τον SZSE Component στο -27% (παρά την ισχυρή θετική διόρθωση της εβδομάδας που πέρασε).

Άλλωστε, οι απώλειες των παγκόσμιων μετοχικών δεικτών, όπως του S&P Global 100 και του MCSI World, με -21% και -23% αντιστοίχως, καταδεικνύουν το μέγεθος της αρνητικής απορρόφησης του μεγάλου αριθμού των ζητημάτων (χρηματοοικονομικών, γεωπολιτικών και λοιπών…), που περικλείει το πολύ κακό φετινό έτος. Ως προς τα ομόλογα καλύτερα να μην κάνουμε ουδεμία αναφορά, γιατί οι διψήφιες απώλειες μας λυπούν σε έντονο βαθμό (εδώ η Ελληνική ομολογιακή αγορά, δυστυχώς, δεν τα κατάφερε να αποστασιοποιηθεί).

• Η συγκεκριμένη, λοιπόν, συμπεριφορά της Ελληνικής μετοχικής αγοράς, είναι ο ένας παράγοντας που έχει συμβάλει τα μέγιστα, έτσι ώστε ο εγχώριος Θεσμός των Αμοιβαίων Κεφαλαίων να καταφέρει να διατηρήσει το Ενεργητικό στα 10,475 δις €, με τις απώλειες να κυμαίνονται σε ανεκτά επίπεδα (συγκεκριμένα, σε -5,85% από την έναρξη της χρονιάς, ή σε απόλυτα νούμερα σε 651 εκατ. €).

Η μέση απόδοση της κατηγορίας που δραστηριοποιείται στο ΧΑ, δηλ. τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, είναι μεν αρνητική, αλλά, μόλις στο -1,52%, με εύρος αποδόσεων για τα 42 Α/Κ της κατηγορίας από -8,85% έως και +3,11%. Υπενθυμίζουμε, ότι, το μερίδιο αγοράς έναντι του Ενεργητικού, των εν λόγω Α/Κ είναι υψηλό, περί του 11,88%.

Ο δεύτερος καταλυτικός παράγοντας, που έχει περιορίσει τις απώλειες της συνολικής κεφαλαιοποίησης, είναι η φετινή “μνημειώδεις” συμπεριφορά των μεριδιούχων. Όχι μόνον στα πολύπλοκα φετινά προβλήματα δεν αντέδρασαν με πανικό, που θα οδηγούσε σε πλήθος εκροών, αλλά αντιθέτως με ψυχραιμία και συνεχιζόμενη επενδυτική διάθεση. Αποτέλεσμα η καταγραφή εισροών, αξίας 258 εκατ. €.

Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Επεξεργασία στοιχείων: Κώστας Σιαμπράκος