του Νίκου Κωτσικόπουλου
Ευνοϊκό κλίμα έχει διαμορφωθεί για ελληνικούς τίτλους μετά την αποκρυστάλλωση του πολιτικού σκηνικού στη χώρα το οποίο αποτυπώνεται στα ελληνικά ομόλογα του δημοσίου αλλά και στα τραπεζικά ομόλογα με την επιτυχή έκδοση senior ομολόγου της Alpha Bank. Οι πληροφορίες πληθαίνουν ότι ενδέχεται και άλλες ελληνικές τράπεζες να δοκιμάσουν στις αγορές για να εκμεταλλευτούν το κλίμα αυτό.
Το βασικό σενάριο που έχει ωθήσει σε άνοδο των τιμών στις μετοχές και τα ομόλογα είναι η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας η οποία έρχεται όλο και πιο κοντά, με αξιολογήσεις να αναμένονται ήδη από τις αρχές Αυγούστου, αλλά το πρώτο σημαντικό ραντεβού να τοποθετείται στις 20 Οκτωβρίου καθώς τότε είναι η προγραμματισμένη αξιολόγηση από την Standard & Poor’s, η οποία είναι μεταξύ των οίκων που έχουν ήδη τοποθετήσει την ελληνική οικονομία, ένα σκαλί κάτω από το investment grade.
Φυσικά οι αγορές προεξοφλούν και στα πλαίσια αυτά, το 10ετές ομόλογο του ελληνικού δημοσίου δίνει τον τόνο με νέα πτώση του επιτοκίου (απόδοσης) σήμερα στη δευτερογενή αγορά καθώς κυμαίνεται στο 3,541% το χαμηλότερο επίπεδο από τα μέσα Αυγούστου 2022, όταν ακόμα το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ ήταν μηδενικό και το επιτόκιο δημοπρασιών της στο 0,50% μετά από μόλις την πρώτη αύξηση που είχε κάνει τον προηγούμενο μήνα.
Το περιβάλλον είναι ευνοϊκό και οι τράπεζες σύμφωνα με πληροφορίες είναι ήδη έτοιμες και ενδεχομένως να εμφανιστεί η ευκαιρία για μία γρήγορη έκδοση εντός των επόμενων ημερών.
Ήδη η Alpha Bank άντλησε τις προηγούμενες ημέρες 500 εκατ. ευρώ σε ενθουσιώδες πλην προεκλογικό κλίμα στις αγορές με τη σχετική αβεβαιότητα να υπάρχει για το πώς θα μπορούσαν ενδεχομένως να εξελιχθούν τα πράγματα. Τώρα η αβεβαιότητα έχει εκλείψει, η τιμολόγηση του ομολόγου της Alpha Bank, ήταν καλή και πολύ φθηνότερη της προηγούμενης και αυτό μπορούν να αξιοποιήσουν οι ελληνικές τράπεζες προχωρώντας νωρίτερα στις εκδόσεις ομολόγων κυρίως senior, αλλά και άλλες τις οποίες προγραμμάτιζαν φέτος.
Στην έκδοση της Alpha Bank, η απόδοση υποχώρησε στο 7%, με το κουπόνι να διαμορφώνεται στο 6,875%, λόγω αυξημένου ενδιαφέροντος και υπερπροσφοράς και η τράπεζα το αξιοποίησε. Η έκδοση έγινε στο πλαίσιο της κάλυψης των απαιτήσεων MREL.
Τώρα σύμφωνα με πληροφορίες η Τράπεζα Πειραιώς είναι ήδη έτοιμη και ίσως επιλέξει πρώτη την κατάλληλη ημερομηνία, αν κρίνει ότι δίνεται ικανοποιητική ευκαιρία, γιατί θα ήθελε με την αύξηση των κεφαλαίων MREL, να μειώσει ταυτόχρονα επίσης και το χρηματοδοτικό κόστος της. Στην προηγούμενη έκδοσή της πέρυσι το κλίμα δεν ήταν τόσο καλό και η αγορά τιμολόγησε το ομόλογο ακριβότερα από 8%. Μαζί με την Πειραιώς ετοιμάζεται επίσης και η Eurobank.
Βεβαίως όλες οι τράπεζες έχουν καλύψει τους στόχους τους για φέτος. Η απαίτηση σε κεφάλαια MREL για την Τράπεζα Πειραιώς ήταν 19,1% και η τράπεζα τον Ιανουάριο βρισκόταν ήδη στο 19,4%.
H Eurobank επίσης με δείκτη 24,27% φέτος τον Ιανουάριο ξεπερνούσε τον στόχο του 2024 για 22,91%. Οπότε οι τράπεζες θα κινηθούν με στόχο το μέλλον και την ανάγκη να είναι προετοιμασμένες, καθώς και την εύλογη επιθυμία να μειώσουν το κόστος των εκδόσεων, εφόσον το περιβάλλον βελτιώνεται.
